그때 그때 달라요 : Commodities

미국에서 플라스틱 가격이 오르고 있는 것과 함께 천연가스 공급 문제로 비료 가격이 이번주에도 오름세를 보였다고 한다. 아래 차트는 DTN.COM의 최근 1년간의 건비료와 액상비료의 가격이다. 당연한 말이겠지만 비료와 제초제 등은 적절한 시기에 사용하는 것이기에 3월 현재로서는 겨울밀 정도에 영향을 미칠 수 있을 가능성도 있다. 그러나 지난주 채권 수익률 상승과 달러 상승으로 주식시장과 곡물을 비롯한 많은 원자재들은 가격 하락을 보이기도 했다. 비료가격 상승이 수요 확대로 인한 것(곡물들의 가격이 오르고 있어 수요 증가를 예상할 수 있음.)은 아니지만 지난주 비료 회사 주식들은 주식시장이 불안한 모습을 보였음에도 아래 차트들과 같이 상대적으로 잘 방어한 모습이었던 것처럼 보인다. 아래 차트는 Cvr Par..

3월 두번째 주 동안 금은 아래 차트와 같이 달러 인덱스의 움직임에 따라 변동을 한 것처럼 보인다. 한주간 약세를 보이던 달러인덱스(아래 차트의 파란 실선)가 금요일 반등하자 금값(COMEX, 4월물)은 0.16% 하락하면서 마감했다. 금요일 미국채 10년물 수익률(이자율)이 큰 폭으로 오르면서 달러가 오르고 금값이 내리는 현상이 나타났는데 이는 달러가 당분간 일정 변동폭 속에서 횡보할 수 있음을 말해주느 듯 보인다. 다음주는 연준의 FOMC 일정이 있고 일본, 영국 중앙은행의 통화정책회의 일정이 있으며 몇몇 브라질, 터키 등 이머징 국가들의 통화정책회의 일정이 있다. 달러인덱스로 큰 영향을 줄 정책이 나오지는 않겠지만 일부 이머징 국가는 예외라고 이전에 글을 남겼었다. 은값 또한 금값과 달러인덱스의 영..

아래 차트는 지난 2021년을 시작하면서 부터의 귀금속의 가격 변화이다. COMEX와 NYMEX의 2021년 4월물 금(검정), 같은 월물 은(회색), 같은 월물 팔라듐(파란색), 같은 월물 플래티늄(빨간색)으로 각각을 표시한 것이다. 그리고 눈에 띄는 것은 플래티늄이 아래 귀금속 중에서(로듐은 이전에 언급한 것처럼 선물시장에서 거래되지 않는다.) 투자자들로 부터 가장 후한 점수를 받고 있다. 우선 가장 기준이 되는 금을 보자. 아래 차트에서 금(2021년 4월물, COMEX)은 지난 4일간 오르면서 2월 4일의 다소 큰 폭의 하락을 회복했다.(파란 실선은 2022년 12월물이다.) 금의 가격 상승에는 지난 11월 마지막날의 가격 지지선도 있었고 2월 10일의 경제 데이터도 있었던 것으로 보인다. 이전 ..

예전에 어떤 책에서 읽었던 현재의 뉴기니섬(파퓨아뉴기니)에서 발견된 원주민에 대한 내용이 기억난다. 뉴기니섬은 현대 문명을 갖춘 인류에게 늦게 발견된 땅은 아니다. 그곳 해역은 2차세계 대전 때 전함과 순양함이 그리고 전투기와 폭격기들이 지나다닌 곳이다. 그럼에도 불구하고 그 섬의 하이랜드에 원주민이 집단 거주하고 있다는 사실은 70년대가 되어서야 호주의 탐사가들(실제는 금을 찾는 '골드 러쉬' 탐사자들)에 의해서 발견되었다. 하이랜드들은 열대 우림으로 길이 막혀 고립되어 부족을 이루고 살고 있었고 해안의 부족과는 전혀 교류가 없었다고 한다. 그들은 따라서 철기 문화를 소유하지 않았다. 그들의 통화는 가장 귀한 조개껍질이었다고 한다. 다른 책에서 이후의 이야기도 들을 수 있었는데 호주의 탐사가들은 금을 ..

2월 마지막 거래일인 28일 귀금속들의 가격이 작지 않은 폭으로 하락하는 모습을 보였다. 금은 지난해 부터 많이 올랐었고 팔라듐과 로듐은 지난 2년여 기간 동안 금의 가격 상승 폭을 무색하게 만들 정도로 올랐었다. 지난해 부터 귀금속에 대한 글들이 이 블로그에 많아졌는데 가격의 변동이 컸기 때문이고 그 이유를 보았기 때문일 것이다. 금의 가격 상승 이유를 중앙은행들의 완화적인 행보에 연결해 보았고 팔라듐 등의 가격 상승 이유를 공급에서의 차질과 수요의 확대에서 보았었다. 그러나 최근 글에서 팔라듐이 금과 같이 안전자산처럼 움직이는 듯한 모습을 지적했었는데 로듐과 팔라듐은 백금족에 속하는 귀금속이기는 하지만 산업적인 용도로 많이 사용되기에 안전자산과 같은 모습을 할 수만은 없는 것이기도 하기 때문에 언급한..

2019년말로 다가갈 수록 원자재 시장은 가격상승을 보이는 경우가 많았는데 2019년 가장 성과가 높았다고 말할 수 있는 원자재 부류는 단연 귀금속일 것이다. 2019년 금값 상승은 많은 뉴스를 타기도 했었다. 그러나 선물시장에서 거래되고 있는 귀금속 중 가장 큰 폭으로 오른 것은 팔라듐이었고 선물시장이라는 조건을 제외했을 때는 로듐의 가격이 가장 큰 폭으로 상승했다. 어쨌든 금가격이 오른 가장 큰 이유는 이전에 언급했는데 연준의 완화적인 태도와 글로벌 경제에 있어서 불확실성의 확대를 들었었다. 물론 일부 중앙은행들의 금 수요도 한 몫 했을 수도 있다. 위 챠트의 달러인덱스는 세인트루이스 연준의 무역가중달러인덱스(broad)이고 금가격과 은가격은 COMEX의 2020년 2월 금과 은선물의 주간챠트로 계산..

금값이 일부 통화에서는 이미 역대 최고점을 돌파하기도 했을 것이다. 그러나 달러 대비로는 2011년 온스당 1,920.70달러에 역대 최고점이 있기에 현재는 그에 못미치고 있다. 이는 달러가 그간 강세를 보여왔던 것을 설명해 주는 것이기도 하다. 그리고 이 원자재 블로그와 경제 일반적인 내용을 보는 블로그의 내용을 잘 섞어 오지 않았지만 이번에는 섞을 수 밖에 없는 내용이 들어 있다. 통화와 통화정책 문제가 들어 있기 때문이다. 앞에서 언급한 것처럼 금가격은 달러대비로 2011년 역대 최고점에 도달했었다. 그리고 이후 하향하는 그림을 그려주었었는데 2011년 이후 현재까지 최저점은 2015년 12월 온스당 1,046달러 정도였다. 현재가 2019년이기에 2015년 이후 금값은 반등했다는 말이 될 수도 있..

2017년 1월 달러 인덱스는 고점을 찍고 현재까지 하락세를 보여 주고 있음. 반면 금가격은 2016년 고점에 가까이 다가갔었음.(9월 달러는 상승하고 금은 하락하고 있음.) 금은 상당히 오랜 시간 동안 화폐로서 자리잡아 왔었고 여전히 그 속성이 남아 있어 공포와 불확실성의 바로미터가 되기도 하며 신용화폐들이 속성상 인플레이션을 유발할 수도 있는데 이에 대한 대비책이 되기도 했음.(최근 베네수엘라의 주가를 보면 크게 상승해 있는데 화폐가 쓸모없어 지는만큼 상승한 것. 금은 이런 화폐의 망가짐에 대해 거의 완벽히 면역되어 있음.) 금과 함께 기축통화로서의 달러는 안전자산으로 위기가 감지되면 이 달러 자산에 대한 수요가 증가하기도 하는데 금이 달러에 의해 벤치마크되고 있기 때문에 달러의 가격 변화는 금의 수..

인도의 2016년 금 수요는 676톤으로 7년 저점으로 떨어졌음. WGC는 보석상의 파업, 소득 신고, 그리고 2016년 11월에 있었던 폐화(Demonetization)가 원인인 것으로 보고 있음. 2016년 상반기 귀금속 제조업체에 1%의 특별소비세를 부과한 것이 42일간의 파업으로 이어진 것과 암시장을 압박하기 위한 조치가 두려워 일부 소비자들이 고가품 구매를 중단한 것. 그리고 많이 알려진 고액권 화폐의 교체로 인한 유동성 부족이 금 수요가 2009년 이후 최저로 감소했던 원인으로 보고 있음. 2017년 300,000루피(4,500달러) 이상의 거래는 현금을 통해 할 수 없게 제한되기 때문에 (따라서 은행을 통해야 하고 기록이 남음) 지방(농촌) 금수요에 대해 우려를 하면서도 인도의 경제 전망이 ..

바로 이전글("금의 수요와 공급")에서 금의 공급은 2군데 원천에서 3가지 루트로 이뤄진다고 했는데 원천은 금 광산과 재생 금(재활용 금)이며 여기서 금 광산은 2가지 루트로 공급을 하는데 하나는 생산된 금의 공급과 다른 하나는 파생상품으로서 생산자의 헤징 공급이라 하였음. 이 글에서는 생산자 헤징 공급의 대표적인 실패 사례를 보고자 하는 것. 먼저 생산자들이 파생상품 시장에서 헤징을 하는 이유는 자신들이 생산한 상품(원자재)의 미래 가격이 불투명한 상태에서 가까운 미래의 수익을 확정 짓거나 미래에 예상되는 수익보다 조금 더 수익을 얻기 위함임. 가령 예를 들어 보면 원유 채굴업체가 미래의 유가가 불확실하기 때문에 현재 시점에서 1개월 후 생산될 원유를 현재의 선물(선도)시장에서 매도로 대응하면 1개월 ..