그때 그때 달라요 : Commodities

6월 1일 CME에서 Lean Hog와 Pork Cutout의 가격은 뛰어 올랐다. 아래 차트는 Lean Hog 6월물과 Pork Cutout 6월물(파란 실선)이다. 반면 Live Cattle과 Feeder Cattle의 가격은 급락했다. 아래 차트는 CME의 Live Cattle 6월물과 Feeder Cattle 8월물(파란 실선)이다. 그리고 상품선물시장이 개장하기 이전 북미지역의 JBS 설비에 대한 사이버 공격이 있었고 미국내 5개 대형 설비가 가동 중단되었다는 뉴스가 있었다. 블룸버그 뉴스로는 캐나다 설비 중 적어도 하나가 영향을 받았고 호주의 설비도 가동 중단되었다고 하는데 돼지의 가격은 뛰고 소의 가격은 하락했다. 이 뉴스가 소의 가격에 영향을 주었는지는 명확하지 않아 보이지만 영향이 전혀 ..

이제 석탄은 투자자들에게는 크게 관심을 받지 못하는 에너지가 되고 있다. 여전히 발전에 있어서 많은 부분을 차지하고 있기도 하지만 대세는 천연가스 발전으로 전환하고 있는 추세이기에 더욱 그렇다. 따라서 석탄 가격이 더 오를 수 있을까의 문제보다도 석탄 가격이 급락하거나 제자리를 지킬 수 있을 것인가가 실제 더 많은 관심을 받을 것처럼 보이기도 한다. 우선 과거 정권에 의해 추진되어 국내에서 논란을 일으켰던 석탄화력발전소 건설에 대해 잠깐 언급할 필요도 있어 보인다. 결국 해당 지역주민간 또 석탄화력으로 인한 대기오염 문제로 국민들간의 불화만 남긴 정책이었는데 그 정책 추진 배경 석탄이라는 연료가 가격이 싸다는 것이 있었다. 그것이 사실일까? 그렇지만은 않을 것이다. 종종 이 블로그에서도 언급하지만 기회비..

2021년 5월 구리가격은 2011년의 고점을 깨고 올라가면서 역대 고점을 갱신했다. 일부 투자은행이 슈퍼사이클을 들먹이면서 부추긴 것도 있지만 펜데믹에서 벗어나면서 경제가 회복세를 강화할 것이라는 기대감도 배경에 있었을 것이며 미국 정부의 인프라스트럭쳐 투자 정책, 글로벌 각국의 탈탄소화 정책 등의 영향도 있었을 것이다. 그리고 공급에서도 문제가 있었다. 세계 최대 구리 공급 국가인 칠레에서는 근로자들과의 협상이 수월하게 끝나지 않았기도 했고 신규 로열티 채광 계획이 지연된 것도 영향이 있었을 것이다. 2020년 펜데믹으로 각종 원자재 가격이 충격을 받았었는데 이전에 언급했듯이 상대적으로 몇몇 원자재는 큰 충격을 받는 모습을 보이지 않았었다. 이는 중국의 수요로 인한 것이라 보았었는데 구리 또한 그런 ..

지난 북반구가 겨울로 접어들 때 이 블로그를 통해서 천연가스에 대해 매도 포지션을 잡는 것은 신중해야 한다고 했었다. 그리고 겨울이 끝나갈 때도 날이 따뜻해지는 것을 예상하고 천연가스 사용이 줄어든다는 생각을 가지고 천연가스에 대해 매도 포지션을 보유하는 것은 잘못된 판단이 될 수 있으니 신중하게 결정하라고 했었다. 이유는 천연가스의 비축량이 많이 줄어 있다는 것이 근거였다. 이번주 들어 천연가스의 하루 가격 변동폭이 크게 확대되고 있다. 천연가스 비축이 예년에 미치지 못하고 있기 때문이다.(아래 차트는 NYMEX의 천연가스 6월물이다.) 위 차트에서 보듯이 천연가스는 지난해 11월 초의 허리케인 영향이 있었던 시기와 2월 중순의 북미지역 한파가 몰아치던 시기의 가격이 이번주 일시적으로 넘어서기도 했다...

지난 한주 CBOT의 옥수수는 다소 큰 폭의 가격하락을 보였다. 전주 언급한 것처럼 옥수수는 역사적으로 상당히 높은 가격대를 보였기 때문에 이런 큰 폭의 가격 하락을 보이는 것은 그리 이상하지는 않은 것이라 말할 수도 있다. 그렇다면 무엇이 옥수수 가격을 하락시켰는가? 특별히 이에 대해 언급할 수 있는 것은 없어 보인다. 아래 차트는 CBOT의 옥수수 7월물과 12월물(파란실선) 차트이다. 중국의 다롄 상품 거래소에서도 같은 날 작지 않은 폭으로 옥수수 가격이 하락했는데 시간상 중국에서 먼저 가격 하락을 보였다고 해도 큰 무리는 없어 보인다. 아래 차트는 다롄 거래소의 옥수수 9월물이다. 몇달전 중국의 일부지역에서 아프리카 돼지 열병의 재발이 돼지 가격을 끌어 내리고 있다고 글을 남긴 적이 있다. 중국 ..

지난 몇번에 걸쳐 최근 주식시장에 신규로 유입된 개인투자자들에게 신중히 투자해야 함을 반복해서 언급하기도 했었다. 이유는 시장이 다소 정상적이라고 말하기 힘든 부분이 있기 때문이라고 했었다. 일부 지난해부터 국내 주식시장으로 신규 유입된 개인투자자들 중 비트코인과 같은 것에 대해서는 부정적으로 말하지만 주식과 같은 것에 대해서는 긍정적인 의견을 달아 말하는 것을 듣기도 했는데 실제로는 그런 측면이 있다. 다만 몇년전 비트코인과 같은 것들에 대해 이 블로그와 다른 블로그에서도 부정적으로 개인적인 의견을 글로 남긴 적이 있다. 특히 일부 코인의 경우 시장 참여자가 개인 등의 소규모 투자자가 아니라 대형 투자자들이 관여하고 있는 것처럼 보인다고 개인적으로 해당 시장에 개인이 들어가지 말라고 했었다. 개인들이 ..

이 블로그를 자주 방문하는 분들이라면 에탄올, 설탕, 옥수수, 그리고 원유(석유제품, 특히 가솔린) 가격이 서로 영향을 미치는 함수 관계에 있다는 것을 알고 있을 것이다. 그러나 검색을 통해 처음으로 방문하는 분에게는 다소 생소한 이야기 일수도 있을 가능성도 있는데 미리 말하자면 이들은 서로의 가격에 영향을 미치는 경향이 크다. 우선 브라질 BM&F Bovespa거래소의 2021년 6월물 에탄올 가격을 보면 아래 차트와 같다. BM&F Bovespa에서의 에탄올 가격은 위 차트에서 보는 것과 같이 지난 2월 역대 최고점에 빠르게 근접하고 있다. 중남부 지역에서의 에탄올 가격은 5월 5일 3,600헤알/입방미터로 역대최고점까지 올랐는데 지난 한주간 395헤알(12.3%) 뛰어 오른 것이고 2021년 현재까..

CME의 목재(lumber) 5월물 가격 차트는 아래와 같다. 최근 2년간의 차트이며 그 아래 차트는 1970년대부터의 가격을 보여 주고 있는데 최근 목재의 가격은 역대 최고가격을 형성하고 있다는 것을 그리고 과거의 가격은 비교가 되지 않게 낮은 가격수준임을 보여주고 있다. 목재의 가격은 지난해 부터 1년동안 350%넘게 뛰어 올랐고 2021년 동안 현재까지 70%가 조금 안되게 뛰어 올랐다. 보통 이렇게 가격이 뛰어 오르게 되면 시장의 기능에 따라 해당 제품 또는 원자재의 수송은 급증하게 되는데 미국 철도 협회의 데이터를 보면 그런 현상을 찾아볼 수 없다. 따라서 가격의 급등 원인을 시장의 수요에 따른 것만은 아니라는 점을 보여 준다. 우선 몇년전 즈음 언급했던 것을 다시금 한번 언급할 필요도 있어 보..

우선 환율을 봐야 하기에 조금 이 블로그의 주된 논제인 원자재에서 벗어나 보자. 일정의 예산을 가지고 있고 A 또는 B의 프로젝트가 있다고 하자. A 프로젝트에 예산을 투여하고 추진하게 되면 B 프로젝트는 기회비용이 된다. 이 경우 A와 B 중 어느 것을 택할 것인가? 당연히 기회비용이 적은 것을 택해야 한다. 그것이 전부인가? 그렇지 않다. A와 B 각각의 프로젝트가 가지고 있는 리스크를 평가해야 한다. 만약 A가 선택이 되어 B가 기회비용이 되었을 때 A 프로젝트가 초래할 미래의 위험성이 상당히 크다면 A 프로젝트는 추진되지 않아야 한다. 여기서 프로젝트라는 말을 경제정책으로 바꾸면 어떤 경제 정책이 추진되어야 하고 추진되지 말아야 하는지 알게 된다. 최근 종종 새로이 주식시장에 뛰어드는 사람들에게 ..

아래 차트는 COMEX의 구리(high grage) 5월물이다. 차트에서 볼 수 있는 것처럼 구리 가격은 2011년 2월 역대 최고점인 파운드당 4.6255달러가 있고 지난 4월 23일 거래는 4.3430달러에 마감했다. 그리고 가장 최근 고점은 올해(2021년) 2월 25일 4.3755달러에 있다. 런던시장(LME)의 구리 3개월 선도도 아래 차트에서와 같이 2011년 고점을 향해 최근 1년간 빠르게 상승하고 있다. COMEX와 LME의 최근 60일 구리 재고는 아래 차트와 같다.(순서대로) 그리고 LME의 지난 5년간 구리 비축은 아래 차트와 같다. LME의 구리 재고를 보면 현재 지난 5년 중 낮은 수준에 있는 것은 맞지만 최근 빠르게 재고를 늘려 왔다는 것을 알 수 있고 해당 기간 구리가격은 횡보..