그때 그때 달라요 : Commodities

우선 2020년 하반기와 2021년 연초인 현재 곡물가격이 오름세를 보이고 있다. 특히 대두와 옥수수는 남미의 주요 수출국에서 현재 작물이 거의 다 자란 상태로 접어들고 있는데 예년보다 적은 강수량이 작황 전망을 밝게 내다 보지 못하게 만들고 있다. USDA(미국 농부부)는 1월 6일 브라질에 대한 전망을 내놓았는데 2020-21년 대두 생산을 131.5MMT로 유지했다. 이번 시즌 파종이 예년에 비해 마른 날씨로 6주 가량 지연되었다고 하면서 2020-21년 수확에 잠재적으로 영향을 미칠 수 있다는 우려는 있다고 했고 아직은 수확량 전망을 수정하기에 너무 이르다고 했다. 2020-21년 수확 대두의 수출 전망은 85MMT로 유지했고 2019-20년 시즌의 대두 수출 전망은 300,000MT 내려 81...

미국 EIA 천연가스 비축 데이터(링크) 캐나다 천연가스 비축 데이터(링크) 유럽 천연가스 비축 데이터(링크)

대두의 2020년 가격 변동은 바로 앞글에서 언급한 것이기에 그냥 넘어가고 옥수수의 2020년 가격 변동만 잠깐 보고 넘어가자. 옥수수는 2020년 24.82% 상승했는데 4분기에 27.70% 상승했다. 이 말은 4분기에 강한 가격 상승을 보였다는 말이 될 것이다. CBOT의 3월물 월간 차트로 2020년 부셀당 4.84달러로 마감했다. 지난 12월 2019년의 고점을 쉽게 돌파했고 다음 저항선은 2014년 5월의 5.226달러 정도에 있다. 2020년 종가로는 6년 고점에 도달한 것이다. (위의 빨간 실선은 에탄올 3월물이다.) 그리고 같은 기간 가격 변동을 보면 아래 차트와 같다. 2020년말까지 2020년 동안 에탄올이 상대적으로 옥수수보다 강하지 못했던 이유는 이미 알고 있을 것이다. 유가가 20..

지난 2020년 동안 대두선물은 부셀당 8.0825달러에서 13.2150달러의 거래 범위를 보이며 39.48% 상승했고 4분기 동안에만 28.51% 상승했다. Covid-19로 인한 펜데믹으로 2분기에 저점이 있고 4분기에 고점을 만들었으며 이 고점은 2014년 8월 이후 최고점이다. 위 차트는 CBOT의 대두 2021년 3월물 월간차트로 이 차트를 통해 다음의 저항선을 찾아보면 2014년 5월 부셀당 15.366달러에 있음을 알 수 있다. 지난 몇년간 글로벌 곡물시장의 주된 플레이어들은 가격에 있어서 힘을 쓰지 못했다. 위 대두 차트에서도 볼 수 있듯이 2014년 이후 대두 가격은 가격을 낮춰왔었다. 풍작이 근본적인 원인이었고 미중간의 무역분쟁으로 중국의 수요가 다른 국가로 옮겨가면서 미국의 대두의 가..

아래 차트는 미국 인터콘티넨탈 거래소(ICE/US)의 설탕(Sugar #11) 2021년 3월 선물이다. 2020년 4분기 내내 브라질에서의 강우 소식에 따라 가격이 변동하고 있었다고 해도 과언은 아닐만큼 일기예보와 유사한 움직임을 보였고 2020년 마지막 거래일의 종가도 11월 17일의 최고점인 15.66에 조금 못미친 상태에서 마감했다. 기다려 보자는 뜻인지 모르겠다. 위의 월간차트로도 2020년 2월 최고점인 15.90에 11월 도전했었던 이래 다시 도전하는 방향을 택한채 12월과 2020년 장을 마감했다. 여전히 역대 최고 가격은 1974년 11월 66.00에 남아있고 그 다음 고점은 1980년 11월 44.80이며 그 다음 고점은 2011년 2월 36.08인 상태다. 이는 설탕 가격이 때로는 높..

철은 인류 생산력과 결부된 중요한 자원이다. 주택, 오피스 빌딩, 인프라스트럭처, 자동차, 선박, 기계 등 헤아릴 수 없는 곳에서 인류 생산력을 증강시키고 있고 심지어 거의 손실없이 재활용도 된다. 인류는 지금까지 많은 철을 생산해 냈지만 여전히 철광석을 캐내고 있다는 점에서 아직 더 만들 것이 많은 것 같다. 철광석과 같이 거론되어야 할 천연자원은 얼마전 글을 남겼던 Coking Coal(점결탄)이다. Coking Coal 가격이 중국에서 뛰고 있다는 글이었는데 중국에서 정치적 이유로 수입을 억제하면서 더 뛰었지만 수요가 견고하다는 뜻이고 이는 철 생산이 코로나 바이러스가 전세계 경제를 억압하고 있는 상황에서도 활발히 이뤄지고 있음을 말해주는 것일 수 있다. COMEX의 2021년 1월 철광석 가격(6..

지난 6월말 천연가스 가격은 근원물이 MMBtu당 1.432 달러까지 하락하면서 25년 최저점까지 하락했었다. 이후 반등은 했지만 다시 하락하는 모습을 이어가고 있다. 그리고 크리스마스 연휴가 끝나가는 시점에 천연가스 가격은 또다시 갭하락하는 모습을 보여주었다. 다양한 이유가 있을지는 모르겠지만 현재로서는 1월까지의 겨울 날씨가 따뜻할 것이라는 기상예보 관련 전망이 갭하락의 주된 이유로 보인다.(아래 차트는 NYMEX의 천연가스 1월물이다.) 위 차트에서 볼 수 있듯이 겨울은 천연가스 소비의 정점으로 가는 계절이다. 따라서 매년 겨울로 진입할 때 천연가스 가격은 상승하는 모습을 보여 주었다. 2018년 천연가스 고점은 11월 12일이 걸친 주의 MMBtu당 4.929달러에 있었고 2019년 겨울로 진입하..

2020년 COVID-19 펜데믹으로 선물시장에서 커피 가격은 급락했었다. 당연히 시장의 불안감이 큰 영향을 미쳤을 것이지만 수요가 감소할 것이라는 예상도 있었기 때문이었을 것이다. 사람들의 이동이 제한되고 모이는 것도 제한되면 커피숍에서 파는 커피의 양도 줄어들 것이기에 타당한 예견이었다. 대신 사람들은 자신의 집에 머물면서 커피를 마실 것이라는 생각에 집에서 마실 커피의 원재료(로프스타 원두)의 가격은 펜데믹으로 시장이 두려움에 떨던 시기 아라비카 원두의 가격보다 낮은 변동성을 보여 주었다. 이는 지난 글에서 언급한 내용이기도 하다. 이제 펜데믹의 영향은 지난 봄과 같이 크게 원두 가격에 영향을 미칠 가능성은 많이 낮아졌다. 그러나 날씨는 새로운 변수로 등장하고 있다. 아래 차트는 2017년 1월 2..

2020년 코로나 바이러스로 인한 펜데믹으로 각국 정부와 중앙은행이 경제 부양에 속도를 가하자 금값은 8월 역대 최고 가격인 온스당 2,063달러(달러 기준)까지 올랐다. 금은 귀금속의 리더이다. 유동성도 좋고 산업적인 용도도 존재하며 과거 글로벌 유동성의 기준이 되기도 했기 때문일 것이다. 이런 이유에서 금의 랠리로 2020년 은도 랠리를 벌여 2009년 이후 최저가격까지 하락했던 가격을 되돌려 30달러 가까이 상승해서 2013년 이래 최고가에 도달하기도 했다. 플래티늄도 2002년 이후 최저가격까지 하락했다가 반등했고 2016년 고점까지 회복했었으며 팔라듐은 2020년 2,800달러의 새로운 고점에 도달하기도 했다. 아래 차트는 금(검은색 실선), 은(파란색 실선), 플래티늄(빨간색 실선), 팔라듐(..

대두 가격이 오르고 있다. 대두 선물은 2014년 6월 이래 최고가격까지 올라갔다. 대두박도 6일 연속 오르고 이는데 이는 올해 3월 이후 가장 긴 연속된 거래일 상승을 보여준 것이다. 옥수수의 가격도 오르고 있는데 대두가 견인하고 있는 듯한 모습도 보이고 있다. 아래 차트는 CBOT의 대두 2021년 3월물, 대두박(Soybean meal) 2021년 3월물, 대두유(Soybean oil) 2021년 3월물의 지난 10년간 가격변화이다. 우선 대두 글로벌 공급의 핵심에 위치한 아르헨티나의 수출 허브에서의 파업이 진행 중이다는 점이 영향을 미치고 있는 듯 보인다. 항만 근로자들은 18일 24시간 추가 파업을 만장일치로 결의했다. 선적 지연은 투기자들에게는 좋은 구실이 된다. 그리고 미국의 대두 수요 강세..

2020년은 아주 많은 사람들의 기억속에서 펜데믹이라는 단어와 같이 기억될 것 같다. 감염병의 글로벌 확산은 금융시장과 원자재 시장 모두에서도 차트로 큰 흔적을 남겼다. 아래에서 보는 것과 같이 원유 차트도 큰 흔적이 남아 있다. 이 블로그에서 몇번 언급했지만 공짜라면 대머리가 된다해도 좋아하는 사람들은 많다 원유 선물을 그냥 들고 있으면 되는 것을 그것도 안되면 공짜로 넘기면 되는 것을 마이너스 가격에 넘기기도 했다. 아래 차트는 NYMEX의 원유 2021년 1월물로 4월 22일 배럴당 26.22달러까지 가격이 하락했었다는 것을 보여주고 있고 12월 18일 49.10달러에 마감한 것을 보여주고 있다. 40달러대 초반에 있는 저항선에서 몇일을 머물렀었고 45달러대에 있는 저항선에 몇일을 머무르면서 천천히..

이전에 카카오가 초콜릿 제품이 되는 과정을 설명한 기억이 있다. 다시 한번 설명하면 위의 사진과 같은 열매에서 카카오(코코아, 이하 코코아) 빈(콩)이 생산된다. 이 코코아 빈은 발효되고 건조된 후 로스팅 된다.(커피도 빨간 열매(베리)에서 커피빈이 생산되는데 같은 과정을 거친다.) 로스팅된 코코아 빈을 빻으면 분쇄된 형태의 코코아 빈을 얻게 되는데 이를 코코아 닙(cocoa nibs)이라고 한다. 이를 다시 갈게되면 코코아 액(cocoa liquor)를 얻게 되고 여기에 설탕과 우유를 섞으면 초콜릿이 된다. 물론 이렇게 초콜릿을 만들지 않는 경우가 더 많을 것이다. 코코아 액은 반은 기름상태인데 이를 압착하게 되면 코코아 버터와 코코아 압착 덩어리(cocoa presscake)을 얻게 되고 덩어리를 가..

이글은 지난 11월 30일 쓴 글과 같은 내용이며 한 외국 언론사가 12월 15일 유사한 내용을 보도했기에 다시 정리하는 차원에서 작성하는 것이며 중립적으로 글을 작성하려 하려 노력할 것임. 이전 글도 곡물가격에서 이야기를 시작했던 것으로 기억하는데 곡물은 사람들의 먹을 것이기도 하고 가축들에게 또한 먹이로 사용하는 것이다. 따라서 곡물의 가격이 오르게 되면 가축을 기르는 사람의 입장에서는 투입 비용이 증가하는 것을 의미하게 된다. 사람들이 먹는 육류의 가격이 같이 따라 올라 준다면 농가는 비용이 증가하는 반면 매출액도 증가하기에 특별한 조치를 취할 이유는 없게 될 여지가 크다. 물런 이런 경우 도시의 소비자의 구매력은 떨어지게 될 것이다. 그러나 만약 육류의 가격이 오르지 못하면 농가는 소득에 있어서 ..

지난 10(목요일)과 11일(금요일) 천연가스는 하락을 보이던 가격을 되돌렸다.(아래 차트는 NYMEX 천연가스 2021년 1월물) 10일 발표된 미국에너지정보청(EIA)의 비축에 관한 보고서를 가격 반등의 이유로 가장 먼저 들 수 있을 것처럼 보인다.(몇달 전에도 글로 남겼듯이 미국 정부가 발표하는 데이터를 신뢰하는지는 알아서 판단할 일이라고 했었다.) 지난 10일 발표된 EIA의 천연가스 비축에 대한 보고서에서 미국 천연가스 비축은 12월 4일까지의 한주 동안 91 bcf 감소를 보였다. 이는 시장의 예측인 73 bcf 보다 미국이 더 많이 꺼내 쓴 것을 말해주고 있다. 다만 현재의 비축 수준은 전년보다 또 5년 평균보다 더 높은 곳에 있다는 점은 여전히 가격에는 호의적인 데이터가 아닐 것이다. 또 ..

블룸버그는 중국 승용차 협회의 자료를 빌어 11월 중국 자동차 판매가 211만대로 전년 같은 기간대비 7.8% 증가했고 5개월 연속 전년 같은 기간 대비 증가했다고 보도했는데 전기차를 포함하는 신에너지 차량의 판매는 169,000대로 두배 이상 증가했다고 보도했다. 아마도 전기차 제조업체 주식에 힘을 조금이라도 더하고 싶었던 모양이다. 지난 8월 엘론 머스크는 전기차 베터리와 관련해서 "광산기업들에게 재차 강조하고 싶다. 어디에 있든 상관없이 더 많은 니켈을 채굴하고... 효율성을 높여 주길 바란다. 그것도 친환경적으로..."라고 말한 적이 있다. 테슬라의 베터리 기술 기반이 어디에 있는지를 말해주는 것일 것이다. 아직 11월 데이터는 발표되지 않았지만 중국 자동차 제조업협회의 10월까지의 데이터는 크게..

2020년 미국 대선 결과로 신재생 에너지는 많은 관심을 받고 있다. 유럽에서도 이미 추진 중이고 한국 정부도 자주 언급하고 있는 '그린 뉴딜' 정책이 트럼프 정부에서는 관심 밖의 사항이었지만 당선자인 바이든 후보에게는 중요한 중심이 되고 있기 때문이다. 이런 배경 속에서 구리 관련 업체의 주식도 오르고 있다. 구리의 쓸모가 더 확대되었기 때문이다. 구리의 가격이 오르는 현상은 단지 신재생 에너지에만 이유가 있는 것은 아닌데 현재로서는 일종의 기대감이 존재하고 있는 듯해 보인다. 중국은 2차 코로나 바이러스 확산을 겪지 않았다. 이는 중국의 경제 성장에 대한 기대를 불러 일으키고 있고 중국의 경제 성장에 대한 기대는 막대한 인프라스트럭쳐 투자에 대한 기대와 같기에 이런 산업용 원자재의 가격 오름 현상이 ..

2019년 COMEX의 금은 온스당 1,520달러에 마감했었다. 그리고 2020년 글로벌 감염병 확산으로 금값은 급등했고 7월 2011년에 있는 역대 고점을 뚫고 올라갔고 8월초 온스당 2,063달러라는 새로운 기록을 세웠다. 그리고 이후 이 역대 고점에서 금은 현재까지 조정을 받고 있다. 2021년 2월물 주간 차트로는 1,762.30달러까지 조정을 받았고 12월 첫째주를 보내면서 반등해 현재 1,835.90달러까지 오르는 모습을 보여주고 있다. 미결제약정은 6월 이래 처음으로 540,000계약 아래로 내려가면서 가격 하락으로 투자자들이 빠져 나가는 모습을 보여주고 있고 월간 차트로 10월 고점보다 11월 고점이 더 올라간 반면 마감을 10월 저점 아래에서 하면서 베어리쉬한 트렌드를 그대로 내비치고 있..

우선 2021년 구리 가격을 전망하려면 어떤 구리 시장을 봐야 할 것인가? 아래 차트는 런던금속시장(LME)의 구리 2021년 1월 선도이다. 그리고 다음 차트는 COMEX의 High Grade Copper 2021년 1월 선물이다. 그리고 SHFE(상하이선물거래소, 上海期货交易所首页)의 2021년 1월 구리선물이다. 그리고 상하이 국제 에너지 거래소(Shanghai International Energy Exchange, INE, 上海国际能源交易中心)의 구리가격이 아래와 같다. 모든 거래소의 구리 가격이 현재는 특별히 아비트리지(무위험차익)를 얻을 수 없을 정도의 가격을 보이며 같은 방향으로 흐르고 있다. 마지막의 상하이 국제 에너지 거래소의 가격 차트는 거래소가 제공하는 것 이외에 다른 곳에서 무료로는..

중국의 석탄가격이 오르고 있다. 지난 26일 차이신의 보도에 따르면 중국석탄운송협회(China Coal Transport and Distribution Association,中国煤炭运销协会)의 평균 석탄가격은 톤당 621위안(94달러)로 전년 같은 기간 대비 12.5%나 뛰어 올랐다고 한다. 이는 11월말 중국의 항구 해안에 케이프사이즈, 파나맥스 사이즈 선박들이 570만톤의 석탄을 선적한 상태에서 화물을 내리지 못하고 있는 것과도 전혀 무관하지 않은 일이다. 2018년 호주 정부는 화웨이의 5G 네크워크 설치를 보안상의 이유로 금지하면서 중국과 호주의 관계는 금이 가기 시작했는데 올해 4월 호주 정부는 코로나 바이러스 원천에 대한 조사를 요청하면서 두 나라의 관계는 극도로 나빠졌다. 이에 중국 정부는 ..

보통 이 블로그에 글을 남길 때 중립적으로 생각해 보려고 노력해 왔는데 이 글은 현재 보유 포지션과 관련이 되어 있어 이 블로그를 방문해 이 글을 읽는 분들은 반신반의하는 태도로 접해 주길 바랍니다. 개인적으로 다른 블로그에서 중요한 사안일 경우 좀더 신뢰가 높은 언론사의 뉴스를 가져다 사용하여 왔는데 그렇지 않을 때는 블룸버그뉴스를 그대로 사용하기도 했다. 지난 26일 블룸버그 뉴스는 중국의 곡물 수입으로 국제 곡물가격이 오르고 있다는 뉴스를 내보냈다. 미중간의 무역분쟁 1차 타결로 2020년 중국은 미국 농산물을 365억 달러어치 사들여야 하고 내년은 435억 달러어치 사들여야 한다. 아직 이 쿼터를 중국은 채우지 않았는데도 불구하고 중국이 국영기업인 Cofco Corp(中粮集團)을 통해 곡물 수입을..

지난 11월 25일 EIA 추수감사절로 인한 휴일을 이유로 하루 일찍 천연가스 주간 비축에 대한 보고서를 내어 놓았다. 시장의 예측과 유사하게 천연가스 비축은 18bcf감소를 보였고 아마도 비축시기가 끝났다는 사인이 될 것처럼 현재는 보인다. 이로서 2020년 최고 비축량은 3.958tcf로 2019년의 3.732tcf와 2018년 3.234tcf보다 높은 수준을 보였고 같은 기간의 5년 평균 보다 6.8% 높은 수준을 보였다. 위 차트는 NYMEX의 천연가스 1월 선물로 2018년 고점이 있음을 보여주고 있다. 2018년 11월 12일로 끝나는 주의 천연가스 가격은 MMBtu당 4.929달러까지 올랐었다. 당시 비축이 끝나가는 시기로 3.234tcf라는 낮은 비축량이 가격을 끌어올렸었다. 2019년 고..

국내에서 다시 코로나 바이러스가 확산세에 있다. 한국만이 아니라 지난 10월부터 미국, 유럽 등지의 확산세도 작지는 않았고 홍콩과 싱가포르에서도 확산세가 나타나고 있다는 뉴스가 있다. 그러나 이런 확산세가 유가에 미치는 영향은 지난 봄에 비교하면 미미하다고 봐야 할 것 같다. 아마도 중국의 수요가 다시 살아나고 있다는 점도 감안된 것 같고 이미 중앙은행들이 행동에 나선 것도 있고 또 백신이 개발 중이라는 점도 감안된 것 같아 보인다.(개인적으로는 지난 봄 시장이 비축이 불가능한 원자재도 아닌데 과도하게 반응했다고 얼마전 글을 남겼다.) 11월 13일까지의 미국의 원유 및 석유제품 비축은 아래 차트와 같다. 원유 비축은 전주보다 0.8MMbbl증가한 수준이고 1년전보다는 3.7% 증가한 수준이었다. 천연가..

지난 11월 19일 EIA는 천연가스 비축에 관한 주간 보고서를 내놓았다. 그리고 이미 예견된 일이기에 이날과 그 이전 몇일 천연가스의 가격은 아래와 같은 차트를 만들며 급락을 보였다. (아래 표는 EIA의 천연가스비축 주간 데이터, 차트는 NYMEX의 천연가스 12월 선물) 천연가스 12월 선물은 지난 19일 2.525달러까지 하락하면서 최근의 저점인 6월 25일의 2.637달러를 깨고 하락했다. 위의 표에서 볼 수 있듯이 미국의 천연가스 비축은 한 주 동안 31bcf 증가했고 총 비축은 3.958 tcf로 지난해 보다 8%나 더 많은 비축이 이뤄졌고 5년 평균보다는 6.2% 높은 수준이다. 아래 EIA의 차트에서 볼 수 있듯이 지난 5년 평균보다도 비축기간이 길어지고 있는 점이 16일 천연가스 가격 ..

얼마전 요즘 많이 거리에 늘어선 어떤 커피 프랜차이즈 점포를 지나가면서 많은 사람들이 주문하고 있는 것을 보고는 "정말 핫하구나"라는 생각을 하게 되었는데 그 근처에 있는 개인이 하는 커피집은 손님이 거의 없다는 사실에도 놀랐다. 커피를 내릴 때의 향은 사용되는 커피 원두 조합의 가격과 과도한 로스팅 정도를 말해주기도 한다. 취향에 따라 다를 수도 있지만, 커피를 내릴 때 과도한 쓴 향을 느낀다면 나는 별로다. 커피는 크게 분류하자면 아라비카종의 원두와 로부스타종의 원두로 구분된다. 두 종 모두 회귀선 내에서 재배되고 전자는 모든 재배된 커피 원두의 70-80%를 차지고 있고 브라질이 최대 생산이며 수출국이다. 그리고 로부스타는 카페인 함량이 높고 베트남이 생산과 수출의 중심에 있으며 브라질이 그 뒤를 ..

얼마전 천연가스의 1일 가격변동 폭이 과도하게 커진 것을 언급한 적이 있다. 따라서 BOIL 또는 KOLD같은 특정 ETF를 사고파는 것도 전략이 될 수 있다고 보았었는데 다만 해당 ETF들을 보유하고 있는 비용이 적지는 않다는 점에서 장기간 보유하는 것은 효율적이지 못하다고 했었다. 지난 10월 30일부터 NYMEX의 천연가스(12월물) 가격은 하락세를 보이고 있는데 11월 9일 이후 약간의 반등을 보였다가 지난 16일부터 다시 큰폭으로 하락하고 있다. 지난 9일부터 나타난 천연가스 가격 반등세는 크지 않았지만 원인을 지목하자면 미국이 겨울로 들어서는 과정에서 10월말부터 기온이 조금 낮아진 것에 있는 듯 보인다. 따라서 6일 발표된 10월 30일까지의 천연가스 비축이 잠시 중단된 것이 가스 가격을 일..