그때 그때 달라요 : Commodities

요즘은 길에서 만나는 사람들의 손가락에 반지가 있는 경우를 그리 많이 보지는 못했지만, 금은 역사적으로 반지, 목걸이 등 장신구를 만드는 주요 재료였고 여전히 그렇기도 하다. 왜 금이 그런 용도로 사용되었을까? 금의 물리적 특성도 장신구로 사용되는 주요 이유이겠지만 금의 희귀성 또한 중요한 이유였다. 특히 유목민들은 과거 아내에게 금을 갖가지 장신구로 몸에 치장하게 했었는데 그 희귀성이 거래의 수단이 되게 했기 때문이다. 그렇다 금은 역사적으로 화폐였다. 미국이 달러를 금태환을 중지하고 달러로 금가격을 매기기 시작하면서 금은 화폐의 제왕에서 물러나고 달러라는 섭정이 통치하게 되었지만 말이다. 대신 사람들은 달러라는 폭군에 의한 댓가를 치뤄야 했다. 어떤 댓가일까? 인플레이션이다. 그러면 왜 인플레이션을 ..

아래 차트에서 보는 것과 같이 러시아 중앙은행(CBR)이 금리를 지난 월요일 9.5%에서 20%로 올렸다. 우크라이나와 러시아의 문제로 러시아에 대한 서방국가들의 제재가 가해지고 있는 상황에서 러시아 중앙은행의 행보가 좀 특이해 보인다고 말해도 될 여지는 있다. 바로 앞글에서 언급했지만 제재는 환경에 따라 판단할 수 있다고 했는데 러시아의 인플레이션은 현재 낮게 유지되고 있는 상태는 아니다. 위 차트에도 나와 있지만 러시아 중앙은행은 몇년전에도 인플레이션에 선제적으로 대응했었다. 그렇지만 또다른 유사한 점들도 있다. 서방국가들의 SWIFT 제재는 은행들의 활동에 영향을 미친다. 그럼에도 불구하고 러시아의 주요 수출 품목인 원유와 천연가스 대금 지금은 빠져 있다고 한다. 러시아 제재에 대해 국내 뉴스를 잠..

아래 차트는 중국 정저우 거래소의 석탄(Thermal coal100) 2022년 1월물이다. 지난해 4월 부터 오르기 시작한 가격이 아직 안정화되지 않고 있다. 호주에서 석탄 수입이 제한되고 있는 글을 예전에 남긴 것 같은데 아마도 그런 이유와 다양한 이유가 있을 것이다. 최근 중국 산업과 관련된 뉴스 중 하나가 전력부족이다. 아시아에 위치한 언론사들도 일부 타이트한 전력 공급을 보도하고 있기는 하지만 미국에 위치한 언론사나 시장 리서치 관련사들이 더 적극적으로 이를 언급하고 있는 것처럼 보인다. 여름기간 동안 전력 소비 급증으로 전력 공급이 타이트해졌고 일부 지역에서 생산설비 가동률이 떨어지고 있다는 것이다. 물론 위 차트를 보게 되면 여름기간 동안 석탄가격은 하락했다. 이는 발전 설비가 열심히 돌지 ..

지난 2월 정도로 기억되는데 게임스탑 등의 주식이 개인투자자들의 투자 열풍으로 가격이 급등하면서 개미들의 승리라는 뉴스가 보도될 때 관심을 두지 말라는 의미에서 결국 개인투자자가 지는 게임이라고 글을 남겼던 기억이 있다. 이 보다 몇년이나 전에 코인도 일부 큰손에 의해 조작될 가능성이 크다고 글을 남겨 관심을 끊으라고 했다. 누군가는 잃고 누군가는 따는 게임에 참여하지 않는 것이 현명한 투자라고 생각하기 때문이었다. 1980년대 헌트 브라더스는 은시장은 조작해 은가격을 온스당 50달러대로 끌어 올린 적이 있다. 이들의 투기는 은시장을 혼란스럽게 했지만 다른 의미에서는 필요했을 수도 있다. 이들의 투기는 어떤 결론을 얻었을까? 이들은 처벌을 받지 않았다. 같은 의미에서 최근 국내 유튜버로 보이는 사람이 어..

2021년 5월 구리가격은 2011년의 고점을 깨고 올라가면서 역대 고점을 갱신했다. 일부 투자은행이 슈퍼사이클을 들먹이면서 부추긴 것도 있지만 펜데믹에서 벗어나면서 경제가 회복세를 강화할 것이라는 기대감도 배경에 있었을 것이며 미국 정부의 인프라스트럭쳐 투자 정책, 글로벌 각국의 탈탄소화 정책 등의 영향도 있었을 것이다. 그리고 공급에서도 문제가 있었다. 세계 최대 구리 공급 국가인 칠레에서는 근로자들과의 협상이 수월하게 끝나지 않았기도 했고 신규 로열티 채광 계획이 지연된 것도 영향이 있었을 것이다. 2020년 펜데믹으로 각종 원자재 가격이 충격을 받았었는데 이전에 언급했듯이 상대적으로 몇몇 원자재는 큰 충격을 받는 모습을 보이지 않았었다. 이는 중국의 수요로 인한 것이라 보았었는데 구리 또한 그런 ..

아래 차트는 COMEX의 구리(high grage) 5월물이다. 차트에서 볼 수 있는 것처럼 구리 가격은 2011년 2월 역대 최고점인 파운드당 4.6255달러가 있고 지난 4월 23일 거래는 4.3430달러에 마감했다. 그리고 가장 최근 고점은 올해(2021년) 2월 25일 4.3755달러에 있다. 런던시장(LME)의 구리 3개월 선도도 아래 차트에서와 같이 2011년 고점을 향해 최근 1년간 빠르게 상승하고 있다. COMEX와 LME의 최근 60일 구리 재고는 아래 차트와 같다.(순서대로) 그리고 LME의 지난 5년간 구리 비축은 아래 차트와 같다. LME의 구리 재고를 보면 현재 지난 5년 중 낮은 수준에 있는 것은 맞지만 최근 빠르게 재고를 늘려 왔다는 것을 알 수 있고 해당 기간 구리가격은 횡보..

흔히 무쇠라고 부르는 선철(pig iron)은 철광석에서 직접 생산되는 것이다. 그리고 가열과 압연 과정을 거쳐 중간 제품이 만들어지는데 핫코일(열연코일, Hot rolled coil, HRC)이라고 한다. HRC에 물리 화학처리를 해 더 얇고 매끄러운 표면의 강한 제품을 만드는데 이를 냉연코일(Cold rolled coil, CRC)라고 한다. 최근 철광석의 가격은 주춤하는 모습을 보이고 있지만 HRC의 가격은 뛰어오르고 있다.(아래 차트는 COMEX의 철광석(62%) 현금가격과 Midwest 핫코일 2021년 5월물(빨간 실선)의 차트이다.) 위 차트에서 보는 것과 같이 미국 HRC의 가격은 중서부에서 숏톤(st)당 1,340달러를 넘어서 있다. 남부 지역의 HRC 가격은 중서부 지역의 가격보다 숏톤..

2월 22일 월요일 아시아 시장이 개장하면서 구리 등의 산업용 금속 가격이 급등하는 모습을 보였다. 구리는 톤당 3% 이상오르면서 9,000달러 이상으로 오르고 니켈은 돈탕 20,000달러에 올랐다. 그리고 홍콩시장에서 중국 최대 구리 생산업체 Jiangxi Copper Company Limited(江西铜业集团有限公司, 0358)는 아래 차트와 같이 갭상승해 장을 시작했고 15% 이상 상승해 2013년 최고점을 깨고 마감했으며 호주 시장의 OZ Minerals Limited도 7% 상승해 마감했다. 구리 가격의 상승에 대해 골드만삭스는 올해 10년만에 최대의 공급 부족에 직면할 것이라고 보았다고 하는데 중국이 춘절 연휴에서 시장으로 돌아오면서 가격에 영향을 미치고 있고 투자자들은 미국과 유럽의 추가적인 ..

지난 글들에서도, 다른 블로그에서는 2019년도 글에서 미국의 2019년 이전의 높은 경제성장은 정부의 지출 확대에 의한 것이라고 반복해서 언급했다. 이는 금융위기 이후의 미국의 경제 정책적인 측면도 언급 가능하지만 현재로서는 불필요할 것 같다. 다만 다른 측면에서 미국 경제가 그리 강하지 못했다는 점으로도 연결할 수 있다. 경제가 강할 경우 원자재 가격의 상승은 기업들에게 부담이 상대적으로 크지 않다. 그러나 그렇지 못한 경우 상대적으로 더 큰 부담이 된다. 매주 경제 데이터 발표 일정을 정리해 놓는데(링크) 한국시간으로 18일(17일 자정)에 미국 주택가격 지수 중 하나가 발표된다. 그리고 NAHB(National Association of Home Builders)가 최근 발표한 차트는 아래와 같다..

아래 차트는 지난 2021년을 시작하면서 부터의 귀금속의 가격 변화이다. COMEX와 NYMEX의 2021년 4월물 금(검정), 같은 월물 은(회색), 같은 월물 팔라듐(파란색), 같은 월물 플래티늄(빨간색)으로 각각을 표시한 것이다. 그리고 눈에 띄는 것은 플래티늄이 아래 귀금속 중에서(로듐은 이전에 언급한 것처럼 선물시장에서 거래되지 않는다.) 투자자들로 부터 가장 후한 점수를 받고 있다. 우선 가장 기준이 되는 금을 보자. 아래 차트에서 금(2021년 4월물, COMEX)은 지난 4일간 오르면서 2월 4일의 다소 큰 폭의 하락을 회복했다.(파란 실선은 2022년 12월물이다.) 금의 가격 상승에는 지난 11월 마지막날의 가격 지지선도 있었고 2월 10일의 경제 데이터도 있었던 것으로 보인다. 이전 ..